- 急騰時に20%ほど売却したものの、いまだに主力の藤倉コンポジットの直近アップデート
- 業績はシェア拡大によって引き続き好調が予想されるが、株価は今後の「株主還元」に依存するだろう
Contents
投資理由とリスクを整理
- 主な投資理由
- ツアープロトップシェアの高単価ブランドととらえると潤沢なフリーキャッシュフローに対してバリュエーションが安い
- 単純なゴルフブームによるゴルフ市場全体の成長の恩恵ではなく、シェア獲得による成長寄与が大きい
- 潤沢なキャッシュフローから株主還元が期待できる
- 資産に対してバリュエーションが低い為、下値リスクに対して上値期待が高い
- 主なリスク
- ワラントは株価965円以上で残り180万株の売りが降ってくる
- 下限行使価額878円に対して、VWAP91%修正がかかるので日興ワラント行使ラインは965円と想定
- 日興はワラント行使に際して値上がり益を狙うのではなく、無リスクで9%の修正額分の利益を取りに来ると想定すると、2023/12/29まで時間があることから965円以上で淡々と売却してくると思われる
- 市場再編に際してプライム維持のため、流通株を減少させる自社株買いを先延ばしにするリスク
- 逆にワラント（増資）は流通株を増加させる行為
- ゆえに2021/11に固定株主から自社株買いを行うと同時にワラントによる流通株増加を見込んで、本スキームを選んだと思われる
- ワラントは株価965円以上で残り180万株の売りが降ってくる
7-9月のアップデート
2022/7/7, タイガーウッズがVentusを利用開始
- タイガーウッズのスポンサーは数億~数十億のお金を払って商品を使ってもらっている
- それだけアイコンとなる選手が使っているという事実は、一般ユーザーに対して影響を与える
2022/8/22, TRシリーズで新商品VENTUS TR Red, VENTUS TR Black発売
- 前四半期は新商品が無かったため米国市場が伸び悩んだが、今期は新商品の効果が出るのではないか。
2022/8/22, 新製品「SPEEDER NX GREEN」発売のお知らせ
- 10/6に発売、次の四半期に影響する
2022/8/12, ワクチン・バイオ医薬・再生医療などの発展に貢献することを目的にパートナー
シップ「J-STAC」形成
2022/9/30, 令和3年度補正予算「ワクチン生産体制強化のためのバイオ医薬品製造拠点等整備事業」に採択
今後の期待
- 少なくとも業績・配当性向を維持する水準での増配、自社株買いを2Q決算で行ってほしい
- 特に足元のPBR1倍割れの株価水準は自社株買いを行う好機であり安定的な自社株買いは投資家に対して安心感を与える
- ワラント行使分の資金調達およびスポーツ用品事業の利益で9末時点で相当なキャッシュを抱えているはずで、多少なりとも株主に還元して欲しいところ